En avril 2007, LEAP annonçait : Le retour de la stagflation : Vers une croissance US en-dessous de 1% à l’été 2007

L’inflation cumulée avec une baisse des dépenses de consommation (1) qui représente les deux tiers de la croissance américaine ces dernières années, le tout sans aucun nouveau « moteur de croissance » en vue (2) : cela s’appelle la stagflation. Dès l’été 2006, LEAP/E2020 avait annoncé que l’économie américaine se dirigeait probablement dans cette direction. Aujourd’hui, tous les éléments sont réunis pour dire que la stagflation s’est durablement installée aux Etats-Unis. Les conséquences de la contagion de la crise des prêts à risque dans tous les secteurs de la consommation américaine vont, selon nos chercheurs, faire tomber le taux de croissance US à moins de 1% à l’été 2007.

Parallèlement, du fait de la chute du cours du Dollar US par rapport aux devises de ses principaux partenaires commerciaux européens et asiatiques, de la baisse continue de la productivité américaine et des excès de liquidité accumulés ces dernières années, l’inflation ne va pas se réduire d’elle-même comme l’espère la Réserve fédérale américaine. Mais, du fait des risques directs que la récession qui débute et ses conséquences boursières et financières font courir aux élites dirigeantes encadrant les décisions de la Réserve fédérale (gouvernement, grands opérateurs bancaires et financiers, élites américaines dont les revenus dépendent désormais essentiellement de la bourse et des profits des sociétés), l’équipe de LEAP/E2020 estime que les banquiers centraux américains tenteront une baisse de taux avant la fin du Printemps 2007. Comme annoncé précédemment dans le GEAB, ils reviendront ensuite, au cours du 2° semestre 2007, sur cette décision après avoir constaté qu’elle ne génère aucune reprise économique significative mais qu’en revanche elle aura entraîné une nouvelle chute du Dollar.

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Notes :

(1) Source : “Higher inflation, weaker spending in February”, MarketWatch/DowJones, 30/03/2007

(2) Source : “Durable goods data and investment data point to US hard landing in 2007”, RGE Monitor, 28/03/2007