Consejos y recomendaciones estratégicas: 1/ ¿En qué indicadores confiar durante la crisis?

En el marco histórico del proceso de cambio del referencia actual, es esencial centrarse en lo real, teniendo en cuenta únicamente los indicadores y datos procedentes, por una parte, de las actividades económicas (no de las actividades financieras), y, por otra parte, de los operadores económicos (no de los gobiernos o grupos de presión, lobbies).

En efecto, como se analizara en la introducción de este GEAB N° 35, el proceso de cambio del referencial, juntamente con la tremenda manipulación de todo el sector financiero después un año ha hecho perder toda la confiabilidad en los índices financieros y/o en los indicadores que deben evaluar el estado de los agentes del mundo de las finanzas. Ya sea las declaraciones de los bancos sobre sus ganancias actuales o futuras, el estado de su solvencia, el valor de sus activos, los indicadores sobre el estado de tal o cual mercado de productos financieros, en todas… el mundo financiero ahora dice cualquier cosa para tratar de salvarse a sí mismo. De todas formas, ahora los fundamentos de los mercados financieros están tan manipulado para evitar a toda costa nuevas quiebras que, según el LEAP/E2020, nadie entiende exactamente lo que está sucediendo. Una cosa es cierta: si no hay recuperación económica hasta fines de este verano europeo, todo este castillo de naipes se derrumbará nuevamente así como todas las estrategias públicas y privadas basadas en la esperanza, implementadas desde hace un año. Esperanzas absolutamente vanas para nuestro equipo. ¡En cualquier caso, sobre todo, manténgase fuera del sector financiero!

En lo que se refiere a los Estados y otras autoridades de control no hacen otra cosa que limitarse a correr detrás de las necesidades de capitales de los bancos, mientras manipulan todos los indicadores disponibles a fin de hacer creer a los agentes económicos y la opinión pública que lo peor ha pasado (1). Un buen ejemplo de las operaciones manipulación del control lo da el « stress test » de los bancos estadounidenses o el próximo de los bancos europeos (2). El objetivo fue hacer creer que todo iba casi para mejor, sin avergonzarse por la evidente manipulación, esa fue a la conclusión a que se legó sin convencer a nadie por otra parte.

Más allá de los indicadores financieros, los Estados trituran de cada vez más las cifras oficiales del desempleo, las que, en general, en todos los países, según nuestro equipo no reflejan más que un 50% al 70% de la realidad en materia de pérdidas de empleo. Pero brecha con la realidad aumentará más aún ya que los políticos y los burócratas prefieren siempre mentir antes reconocer su fracaso. Se convencen de la legitimidad de dicha actitud diciendo que es necesario « ganar tiempo ». Sin embargo, en materia de desempleo, son las víctimas de su propia comunicación. En efecto, se ve aumentar las afirmaciones categóricas de economistas acreditados (que en general han descubierto la crisis y su gravedad en los principales medios de comunicación) garantizando que la tasa de desempleo es un indicador desfasado en el tiempo, un « indicador retrasado » en suma. Esto es muy interesante y probablemente cierto en crisis « clásicas », no sistémica, pero en el caso de la crisis actual es incorrecto. La magnitud y la rapidez con que aumenta el desempleo han creado una enorme ola destructiva de consumo, inversión, puestos de trabajo que comenzará a dejarse sentir en Estados Unidos, el Reino Unido, la zona del euro, Japón y China en el próximo verano boreal. Esta vez, el desempleo, por lo tanto, no será un indicador retrasado, sino uno de los principales indicadores, ya que genera su propia fase de la crisis (3).

En resumen, siga la evolución del comercio internacional, los resultados o previsiones de los transportistas y productores de los sectores claves: metalurgia, electrónica, materias primas… No demorarse demasiado en los servicios porque tienen una tendencia natural a ser difícilmente cuantificables, fuera de los resultados del ejercicio. Sin embargo, y es una de las realidades de los últimos meses, un gran número de empresas, especialmente en Estados Unidos, han esencialmente disminuido sus costos para tratar de dar buena impresión. Sin estas reducciones de costos, habrían tenido resultados mucho peores. Esperamos verlos llegar en los próximos meses.

Último indicador a tener siempre en mente: los grandes equilibrios. Permiten prever el sentido de la evolución. Por ejemplo, en el siguiente cuadro en el que detallan los importes de activos gestionados por operadores financieros, se puede tener una buena estimación de la riqueza mundial en términos de activos. Si se pone estas cifras en paralelo con el de « activos-fantasmas », 30.000 mil millones de USD según las últimas estimaciones del LEAP/E2020, se observa que la crisis actual va suprimir pura y simplemente alrededor del 30% del valor de los activos de todo el mundo. Como las estimaciones actuales indican que al máximo 10.000 mil millones de activos se han hecho humo, se puede deducir de que estamos sólo en el primer tercio de la crisis.

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Notas:

(1) Lo que será un ejercicio de cada vez más difícil en vista de las decenas de millones de nuevos desempleados que se acumulan en todas las regiones del mundo.

(2) En cuanto a los « stress tests », el LEAP/E2020 desea enfatizar aquí, que el dirigido por las autoridades estadounidense es, como lo anticipamos, una verdadera mascarada. Además el hecho de que las hipótesis del peor escenario previsto en el test ya fueron ampliamente superado por la realidad (lo que garantiza, por tanto que las malas sorpresas están al final del camino en los próximos meses), el doloroso espectáculo de los « reguladores » (las autoridades estadounidenses) en vías de negociar con los « regulados » (los bancos) ilustra hasta qué punto la recomendación de LEAP/E2020 en el G20 sobre la necesidad de una investigación externa en cuanto al estado de las plazas de Nueva York, Londres y Suiza estaba justificada, ya que la única cosa práctica que se deduce del « stress test » estadounidense, es que sus bancos tuvieron siempre un grave problema de solvencia (los 75 mil millones de necesario para recapitalizar anunciados sólo son probablemente un décimo del importe que finalmente serán necesario de aquí al 2010). Mientras que un observador externo no vaya a ver lo que sucede, la plaza de Nueva York seguirá siendo un « agujero negro » financiero. En cuanto al proyecto de « stress test europeo » anunciado recientemente, el LEAP/E2020 espera una tentativa de camuflaje de los idénticos problemas que han tenido lugar al otro lado del Atlántico. Sin embargo, la naturaleza policéntrica de la UE y la competencia interna entre Estados, instituciones comunes y plazas financieras puede dar la oportunidad de una verdadera inmersión en la realidad de lo que ocurre, especialmente en Londres. En materia de « malos golpes entre amigos », la UE jamás decepciona.

(3) Incluso es uno de los factores determinantes de la fase de desarticulación geopolítica que comenzarán a finales 2009.